Vì sao chứng khoán toàn cầu lao dốc



Làn sóng bán tháo chứng khoán toàn cầu bắt đầu từ tuần trước và đang dần tăng tốc. Hôm qua, chứng khoán Mỹ có phiên giảm điểm kỷ lục. Chỉ số S&P 500 thậm chí có ngày tồi tệ nhất trong 6 năm.

Chịu tác động từ Mỹ, các thị phần châu Á sáng nay cũng không thoát khỏi đà giảm. Nikkei 225 (Nhật Bản) đầu phiên chiều mất tới 7%. Trung Quốc, Hàn Quốc, Hong Kong (Trung Quốc) cũng giảm 3-4%. Chứng khoán châu Âu mở cửa chiều nay cũng đồng loạt mất hơn 3% tại các thị phần lớn như Anh, Pháp, Đức và Italy.

Phản ứng của một người Nhật khi nhìn bảng điện tử chứng khoán sáng nay. Ảnh: Bloomberg

Phản ứng của 1 người Nhật khi nhìn bảng điện tử chứng khoán sáng nay. Ảnh: Bloomberg

Theo giới phân tách, dưới đây có thể là những nguồn gốc đằng sau tình hình mới đây của thị phần toàn cầu.

1. Lãi suất trái phiếu Chính phủ Mỹ tăng vọt

Lãi suất các loại trái phiếu ngân khố kỳ hạn dài của Mỹ gần như chơi nhúc nhích sau khi Cục Dự trữ liên bang Mỹ (Fed) bắt đầu chương trình thắt chặt tiền tệ cuối năm 2015. Nhà đầu tư cho rằng khi nền kinh tế tăng trưởng tốt mà không gây ra lạm phát cao, lãi suất cho vay dài hạn có thể duy trì ở mức phải chăng. Dĩ nhiên, điều này đã giúp chứng khoán đi lên.

Tuy nhiên, từ tháng trước, các lãi suất này bắt đầu tăng cao. Một số người cảnh báo chẳng hạn lãi suất kỳ hạn 10 năm vượt quá 2,6%, chứng khoán sẽ gặp rối rắm lớn. Và họ đã đúng. Lãi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Mỹ đã lên 2,885% bữa qua – cao nhất 4 năm.

2. Chính sách chưa rõ ràng của Fed

Bên cạnh vấn đề lãi suất trái phiếu tăng, người ta cũng ngày 1 tranh biện nhiều về triển vọng chính sách tiền tệ của Fed. Từ khi Fed bắt đầu thắt chặt, nhà đầu tư vẫn tỏ ra hơi thoả thích khi cho rằng cơ quan này sẽ dừng nâng lãi ở mức phải chăng hơn đáng nhắc so với thời tiền khủng hoảng.

Tuy nhiên, chính sách cắt giảm thuế giá trị 1.500 tỷ USD đã được kích hoạt ngay khi Mỹ tăng trưởng làng nhàng 3% trong 3 quý cuối năm ngoái. Báo cáo việc làm cuối tuần trước cũng cho thấy lương nhân lực tại nước này đang tăng, có kỹ năng kỹ sảo kéo lạm phát lên cao. Cộng với việc Fed sắp thay Chủ tịch, nhà đầu tư càng không kiên cố về chính sách sắp tới của cơ quan này, dù ông Jerome Powell được kỳ vọng tiếp diễn lập trường thắt chặt từ từ của bà Janet Yellen.

3. Các nguyên tố công nghệ

Sự bắt đầu thiện cảm của chứng khoán Mỹ hồi đầu năm là chỉ báo cho việc cổ phiếu đang được mua vào quá mạnh trong ngắn hạn, các nhà phân tách tại Citigroup nhận xét. Chỉ số đo sức mạnh hàng tuần của S&P 500 đã lên cao kỷ lục và Citigroup cũng dự đoán thị phần sẽ có sự điều chỉnh lên tới 20%.

Bank of America Merrill Lynch thì cho rằng quá nhiều tiền đã được đổ vào thị phần với tốc độ quá nhanh. Theo họ, dấu hiệu bán đã xuất hiện vào ngày 30/1 rồi.

4. Cổ phiếu được định giá quá cao

Chứng khoán Mỹ đang hướng đến các mức rất cao, nhắc cả khi so với các căn cứ đã được nâng lên đáng nhắc trong 3 thập kỷ qua. Hệ số giá trên lợi nhuận (P/E) của các cổ phiếu tại Wall Street đã lên mức chỉ xuất hiện thời bong bóng dotcom và Đại suy thoái cuối thập niên 20.

Hà Thu (theo Bloomberg/Reuters)