Trong gần 5 tháng, thị giá cổ phiếu PLX của Tập đoàn Xăng dầu Việt Nam giảm hơn 26%, từ đỉnh 71.800 đồng xuống còn 57.000 đồng trong phiên đàm phán sáng nay. Vốn hóa giảm tương ứng khoảng 27.000 tỷ, cộng thêm việc “đại gia bán sỉ” Vincom Retail vừa lên sàn làm cho Petrolimex đánh mất vị trí thứ sáu trên bảng xếp hạng cổ phiếu có trị giá vốn hóa lớn nhất thị phần chứng khoán.
Theo phân tách của Công ty cổ phần Chứng khoán TP HCM (HSC), nguồn tin Bộ Tài chính đổi thay công thức tính thuế nhập cảng gây bất lợi đối với các công ty bán sỉ xăng dầu, trong đó có Petrolimex. Đơn cử như trong báo cáo nguồn vốn quý III mới thông báo, tỷ suất lợi nhuận gộp của công ty đầu lĩnh vực xăng dầu chỉ đạt 8,4%, giảm 2,6% so với cùng kỳ năm ngoái.
Ban lãnh đạo Petrolimex cho rằng, chính sách điều hành thuế nhập cảng bình quân trong cấu thành giá hạ tầng của Nhà nước đối với 1 số chu kỳ giá rẻ hơn 10% đối với sản phẩm xăng (thuế ưu đãi nhập cảng từ thị phần Hàn Quốc) tác động không nhỏ đến hiệu quả buôn bán.
Song song đó, hoạt động buôn bán xăng dầu và 1 số lĩnh vực hàng liên đới như nhiên liệu bay, nhựa đường… có khuynh hướng giật lùi do không quy tụ được các nguyên tố thuận lợi như trước đây; lợi nhuận sau thuế của công ty liên doanh là Castrol BP Perco giảm mạnh do nảy sinh thuế thu nhập công ty từ không cân bằng thuế suất ưu đãi các năm trước cũng làm cho Petrolimex bị tác động tương ứng 25%.
Dù triển vọng năm 2018 và dài hạn rất hăng hái, nhưng cổ phiếu PLX đang chịu lực bán thái quá. HSC tiếp diễn duy trì giám định khả quan, nhưng so với thời điểm cách đây ba tháng thì chính công ty này cũng giảm ước tính trị giá cổ phiếu hợp lý từ 68.000 đồng xuống còn 66.800 đồng.
Theo HSC, việc có thành phần kinh tế tư nhân tham dự sẽ làm cho cho cơ cấu hoạt động của Petrolimex được tinh giảm và mô phỏng hoạt động có khuynh hướng tối ưu hóa hơn. Chiến lược của Petrolimex là mở mang màng lưới trạm xăng và tăng tiến nhà sản xuất trị giá gia tăng tại mỗi trạm xăng, theo đó doanh số từ các hoạt động khác ngoài bán xăng có thể sẽ đóng góp 30-50% tổng doanh số. Ngoài bán bảo hiểm cho công cụ chuyển vận, thẻ mua xăng dầu… các trạm xăng Petrolimex còn cho thuê mặt bằng buôn bán hiệu thuốc, rửa xe.
 |
|
Cổ phiếu Petrolimex khởi đầu đà lao dốc từ giữa năm. |
Lũy kế 9 tháng đầu năm, Petrolimex đạt doanh số thuần 112.427 tỷ đồng, hoàn tất 78% tiêu chí cả năm. Lợi nhuận hợp lực trước thuế đạt 3.546 tỷ đồng, trong đó hoạt động buôn bán xăng đóng góp hơn phân nửa. Phần còn lại buôn bán ngoài xăng dầu đóng góp hơn 1.732 tỷ đồng.
Tính đến cuối kỳ báo cáo, tổng trị giá của nả của Petrolimex đạt 60.047 tỷ đồng, tăng gần 6.000 tỷ đồng so với thời điểm đầu năm. Tổng nợ phải trả cũng tăng mức xấp xỉ, lên hơn 36.800 tỷ đồng.
Năm nay, tập đoàn đặt tiêu chí doanh số hợp lực đạt 143.208 tỷ đồng, tăng 16% so với năm trước. Lợi nhuận trước thuế dự đoán giảm xấp xỉ 26%, xuống còn 4.680 tỷ đồng. Kế hoạch này được vun đắp trên hạ tầng dự đoán giá dầu thô toàn cầu ở mức bình quân 55 USD 1 thùng và sản lượng xăng dầu xuất bán khoảng 11,8 triệu tấn.
Lý giải về việc cắt giảm tiêu chí lợi nhuận sau 1 năm lãi cao chưa từng có, Petrolimex cho biết căn nguyên chính phát xuất từ sự khó khăn quyết liệt của thị phần khi càng ngày càng nhiều đầu mối sản xuất xăng dầu, cộng thêm 1 số anh chị em công nghiệp thực hành chuyển đổi nhiên liệu từ mazut sang tiêu dùng gas hoặc nhiên liệu thay thế khác để giảm giá bán và đáp ứng bắt buộc về khí thải ra môi trường. Bên cạnh đó, Petrolimex dự đoán mức biến động tỷ giá khoảng 3-4% trong năm nay sẽ tác động không nhỏ đến diễn biến nguồn vốn của công ty.
Phương Đông
